5月7日，和讯投顾龚红玲称，今日央行与金融监管部门联手推出超预期政策组合拳，释放强烈稳增长信号，但市场却高开低走。这背后是短期情绪与长期逻辑的博弈，下面来拆解关键矛盾与投资机会。
从国内政策看，力度空前，直击痛点。一是超预期“双降”，同步降准0.5%与降息0.1%，释放长期资金1万亿元，直接降低企业和居民融资成本。以房贷为例，首套房公积金利率降至2.6%，百万贷款月供可省近百元，有利于刚需购房回暖，为三大短板领域定向输血。其中，科技领域有8000亿科创再贷款支持芯片、AI企业研发，贷款利率低至1.5%；普惠小微领域有3000亿支农支小贷款零门槛申请，破解融资难题；消费领域有5000亿养老再贷款，瞄准银发经济、文旅、医疗等。此外，政策红利还体现在资本市场，中央汇金获政策授权，可动用8000亿资金维稳股市，类似2015年“国家队”入场，叠加科创板、创业板制度改革，可能放宽上市门槛，打开长期资金入场通道。
市场今日高开低走，是因为政策利好兑现需要时间，5万亿资金从银行流向实体存在滞后性，叠加外资担忧中美谈判变数以及短期获利盘抛售。不过，市场底已渐近。当前中美谈判是影响市场的一大因素，短期较难破局，长期需看双方韧性。核心分歧在技术维度，美方要求限制中国半导体、新能源补贴，中方坚持取消高科技制裁，双方底线冲突难调和。参考2018年经验，即便达成临时协议，如关税部分减免，科技战也难熄火。谈判对A股影响分化，若关税缓和，光伏、家电出口产业链将受益，但半导体、生物医药仍面临“卡脖子”风险。
结论是，中美谈判是长期博弈方向，我们的策略是盯住政策红利、规避外部风险。可关注三条主线：一是政策直接受益的科创龙头、芯片及高股息蓝筹，如银行、电力；二是内需消费、养老、医疗及避险资产，如黄金ETF；三是需规避对美技术依赖度高、债务压力大的企业。关键观察点有：5月份社融数据能否超预期；中美谈判初步成果，关税清单是否调整；美联储6月份是否降息。目前政策活力已开启，市场信心需真金白银验证，短期震荡中应聚焦政策红利与内需韧性。
